7164全国保証について

 マイポートフォリオの主力である7164全国保証より優待のクオカード5000円分が届きました。
20180617 全国保証の優待.jpg

 全国保証を新規買いした時の記事を見ていただければわかるとおりですが、提携先の金融機関が住宅ローン契約をした際の保証料を主な収入源とし、貸倒が発生した際は銀行にローン残高を支払って残債の回収に努めます。貸倒率に見合った保証料を設定すれば、契約さえ継続的にとることができれば基本的に赤字になることはない鉄板ビジネスです。
 私は保証債務残高はさほど注視せず、将来の保証料収入に直結する長期前受収益の推移を確認します。景気の後退や災害などで貸倒が急増した際のリスクがありますが、東日本大震災の際も翌年度に債務保証損失引当金の戻入が生じたくらいですので、私はあまり心配していません。
 魅力的な優待と、昨今では珍しく総会に出席すると御土産がもらえるそうで、期末一日株主も多いようです。買い煽るつもりはありませんが、それほど割高でもないですし、毎年増配もしていますので、中長期の投資対象としてそれなりに魅力はあると思うのですが、あまり人気はありませんね(笑)。

(追記)
 参考までに、ツイッターで呟いたのですが、震災前後の営業利益の推移です。これが今後も100%あてはまるとは言いきれませんが、おそらく市場参加者が想像しているのは大幅減益とか、むしろ赤字になるとかそれくらいのレベルではないでしょうか。

2010/3 47億
2011/3 52億
2012/3 48億(震災の年度)
2013/3 107億

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7164全国保証 提携

 マイポートフォリオの主力である7164全国保証より「株式会社中国銀行との保証業務開始のお知らせ 」がリリースされています。
 まだまだ提携先は残されているし、提携先の深耕もこれからなので、しつこくホールドします。

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7164全国保証 4Q

 マイポートフォリオの主力である7164全国保証より「平成30年3月期 決算短信〔日本基準〕(非連結)」「2018年3月期 決算短信補足資料」「平成 30 年3月期配当予想の修正に関するお知らせ」がリリースされています。
 
 前期実績との比較では、営業収益が+10.3%、営業・経常・純利益が+10.8%・+10.3%・+12.9%となりました。
 保証債務残高は順調に増加し、間もなく12兆円に到達しそうです。一方で代位弁済金額は着実に減少しています。新規保証実行件数や実行金額が減少していますが、保証債務残高が積み上がっている限りは問題ありません。
 毎回触れていますが、全国保証を成長株投資として考えるならば、営業収益が前年度比プラスであることと同時に、来年度以降の収益源である長期前受収益が前年度比プラスを確認することが必要だと考えています。なお、前受収益の増減は当該年度に計上されてしまうので考慮しません。前期とほぼ同じくらいのプラスを確保しています(キャッシュフロー計算書の「長期前受収益の増減額」参照)

平成22年4月1日~平成23年3月31日 +5,125百万円
平成23年4月1日~平成24年3月31日 +6,962百万円(2Q時点で+3,049百万円)
平成24年4月1日~平成25年3月31日 +8,041百万円(2Q時点で+3,849百万円)
平成25年4月1日~平成26年3月31日 +7,873百万円(2Q時点で+3,718百万円)
平成26年4月1日~平成27年3月31日 +6,602百万円(2Q時点で+2,965百万円)
平成27年4月1日~平成28年3月31日 +10,633百万円(2Q時点で+4,565百万円)
平成28年4月1日~平成29年3月31日 +11,241百万円(2Q時点で+5,612百万円)
平成29年4月1日~平成30年3月31日 +11,053百万円(2Q時点で+5,519百万円)

 中期経営計画で2期先までの配当金の計画が公表されています。今期予想を1円アップして75円にしてくれれば、私が長期的な目標としている年20%を超える予定だったのですが、最終的に6円アップの80円と大幅に増額してくれました。来期予想も前回発表時の80円から82円にアップしています。

【7164全国保証:配当の推移】
2012(H24)/3 4(800)
-----2012(H24)/9 1:100 分割
2013(H25)/3 予17(34)→予20(40)→21.5(43)
-----2014(H26)/3 1:2 分割
2014(H26)/3 予22(44)→修28→30
2015(H27)/3 予32→修44→48
2016(H28)/3 予51→55
2017(H29)/3 予55→修61→62
2018(H30)/3 予74→修79→80
2019(H31)/3 中計80→予82
2020(H32)/3 中計86

 予想EPSが328.67円、本日の株価4675円でしたので、予想PERは14.2倍になりました。20倍くらいで評価されれば6500円超えるのですが、そこまでは評価されないのが全国保証のいいところです。安心して割安からフェアバリューの株価のままホールドしていられます。

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7164全国保証 提携

 マイポートフォリオの主力である7164全国保証より「株式会社徳島銀行との保証業務開始のお知らせ」「福岡京築農業協同組合との保証業務開始のお知らせ」「神奈川県医師信用組合との保証業務開始のお知らせ」がリリースされています。新年度入りして早速3社と業務提携とはうれしいですね。もちろん株価が冴えなくて気まずく切ないので、今日もコメントはありません。

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7164全国保証 上方修正

 マイポートフォリオの主力である7164全国保証より「平成 30 年3月期通期業績予想の修正及び期末配当予想の修正に関するお知らせ」がリリースされています。
 前回発表予想との比較では、営業収益が+3.3%、営業・経常・純利益が+7.0%・+6.7%・+6.8%となりました。
 前期実績との比較では、営業収益が+9.9%、営業・経常・純利益が+9.4%・+8.7%・+11.3%となりました。
 修正の理由として「(1)保証債務残高が好調に推移(2)与信費用が減少」と見慣れた文句が並びます。まあ、投資した2012年末と事業内容に大きな変化もなく、かつ毎期慎重な期首予想を出しているのでこうなるのでしょう。

 中期経営計画で2期先までの配当金の計画が公表されています。今期予想を1円アップして75円にしてくれれば、私が長期的な目標としている年20%を超える予定だったのですが、5円アップの79円と大幅に増額してくれました。これで来期に86円にしてくれれば、上場後初配当の2013年と比べ6年で4倍になります。

【7164全国保証:配当の推移】
2012(H24)/3 4(800)
-----2012(H24)/9 1:100 分割
2013(H25)/3 予17(34)→予20(40)→21.5(43)
-----2014(H26)/3 1:2 分割
2014(H26)/3 予22(44)→修28→30
2015(H27)/3 予32→修44→48
2016(H28)/3 予51→55
2017(H29)/3 予55→修61→62
2018(H30)/3 予74→修79
2019(H31)/3 中計80
2020(H32)/3 中計86

(追記)
 予想EPSが295.95→316.17円にアップしました。本日の株価4530円でしたので、予想PERは15.3倍から14.3倍になりました。20倍くらいで評価されれば6000円超えるんですが、そこまでは評価されないのが全国保証のいいところです。安心して割安からフェアバリューの株価のままホールドしていられます。

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vis2004tachikawa

Author:vis2004tachikawa
個人投資家の立川一(たちかわ はじめ)です。
投資スタイルはバリュー投資からスタートし、最近はグロース投資に軸足を置いています。受取配当金の増加を重視し、良いビジネスを持ちキャッシュの創出能力のある銘柄に投資していきたいと考えています。結果として資産も緩やかに増加すると理想的です。日々の株価に、四半期決算に大いに一喜一憂します。基本的に短視眼的なのです。そんな自分の気持ちに正直に、でも投資はゆるやかに進めて、経済的・精神的に豊かな人生を目指します。投資をしながら「資金管理も含め自分が継続可能で長い時間軸で考えて勝ち続けることのできる手法を取っているかどうか」を常に確認します。
どうぞよろしくお願いします。

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