ローソンＥＭ、その後……２

　何時思い出しても心が痛くなるローソンエンタティメントですが、ついに４年越しで買値を上回りました。バンザーイ！……と喜んでは見たものの、２０１０年の事件発覚後にほぼ半値になり、買値に戻るまでに（＝２倍になるまでに）３年かかったわけです。その間の私の運用成績が３．３倍なので、素早く損切りして運用した方が得だったのは一目瞭然です。

ローソンEMその後……

　かつて2416ローソンEMを１株だけ保有しており痛い目に遭った苦い思い出があるのですが、その後2416ローソンＥＭ１株につき2651ローソン２１株の割り当てを受け、そのまま保有し続けていました。そして、そのローソンですが業績も株価も好調なこと。配当も５年で1.8倍（2007年＝100円、2012年予想＝180円）ですし、言うことないですね。



　３月のニュースリリースによると、東京急行電鉄株式会社の駅中店舗を順次ローソンに切り替えていくそうで、こんなタイアップが他の鉄道会社とも実施されれば、コンビニ業界は不況知らずですね。駅のみならず、お役所、病院、学校、企業などコンビニが入れそうで人の流れもよさそうな器はいくらでもありそうです。

（追記）
　現在の評価損益はマイナス33％です（泣）。

6267ゼネラルパッカー 結論

※今回の記事は、自分が調べた個別銘柄の業界におけるポジションなどを個人投資家ブログの記事の一つとしてまとめたものであり、特定の銘柄の買い煽り・売り煽りを狙ったものではなく、内容の信憑性についても何ら保障の無いものであることをお断りします。

　まとめますと、包装機器メーカーのビジネスモデルは次の２つに大別されます。

１）機器の製造・販売＋保守
２）機器の製造・販売＋保守＋包装材の販売

　いうまでもなく売上・利益ともに安定するのは後者であり、前者の場合はそのメーカーの代替品がないあるいは性能価格ともに他メーカーを大きく上回ならレピートオーダーがあり、保守で安定的に稼ぐことができます（例：鈴茂器工）が、そうでない場合は前回確認した通り売り上げも利益も不安定になります。後者の場合は機器を安くして包装材で稼ぐことも可能になりますので、ビジネス上はおそらく前者より有利だと思います。
　しかも、包装機器は高度な技術が必要なうえに多岐にわたっており、５３分野のそれぞれ数十億の小さなマーケットを同業他社が競っているので、私程度の個人投資家では大したことのない分析しかできませんでした。なお、２０１５年に日本国際包装機械展（ＪＡＰＡＮ　ＰＡＣＫ　２０１５）が開催されますので、このジャンルに興味がある方は是非足を運ぶことをお勧めします。

6267ゼネラルパッカー その３

※今回の記事は、自分が調べた個別銘柄の業界におけるポジションなどを個人投資家ブログの記事の一つとしてまとめたものであり、特定の銘柄の買い煽り・売り煽りを狙ったものではなく、内容の信憑性についても何ら保障の無いものであることをお断りします。

　過去五年の売上・利益を基にしたグラフです。朝日印刷、大成ラミックが売上＆利益を順調に伸ばしています。

6267ゼネラルパッカー その２

※今回の記事は、自分が調べた個別銘柄の業界におけるポジションなどを個人投資家ブログの記事の一つとしてまとめたものであり、特定の銘柄の買い煽り・売り煽りを狙ったものではなく、内容の信憑性についても何ら保障の無いものであることをお断りします。

6407ＣＫＤ株式会社
●本社 〒485-8551 愛知県小牧市応時2-250
TEL [phone] FAX [phone]
URL: http://www.ckd.co.jp
横型製袋充填機　給袋包装機　ブリスター包装機　P.T.P包装機　カップ・トレーシール機　異物検査機


7917藤森工業株式会社
●本社 〒160-0023 東京都新宿区西新宿1-23-7 新宿ファーストウェスト10階
TEL [phone] FAX [phone]
URL: http://www.zacros.co.jp
四方シール包装機　スタンディング・パウチ（自立袋）充填包装機


6360株式会社 東京自働機械製作所
●本社 〒101-0032 東京都千代田区岩本町3-10-7 東自機ビル
TEL [phone] FAX [phone]
URL: http://www.tam-tokyo.co.jp/
オーガー充填機　縦型製袋充填機　横型小箱詰機　折りたたみ包装機　書籍自動包装機　セットアップ・ケーサー　封函機


2773株式会社 ミューチュアル
●本社 〒530-0047 大阪市北区西天満1-2-5 大阪JAビル9階
TEL [phone] FAX [phone]
URL: http://www.mutual.co.jp/
包装用計数機　粘体充填機　P.T.P包装機　横型小箱詰機　縦型小箱詰機　折りたたみ包装機　異物検査機　錠剤検査機　印字機


4994大成ラミック株式会社
●本社 〒349-0293 埼玉県南埼玉郡白岡町下大崎873-1
TEL [phone] FAX [phone]
URL: http://www.lamick.co.jp/
三方シール包装機　四方シール包装機


6286靜甲株式会社
●本社 〒424-0809 静岡県清水市天神2-8-1
TEL [phone] FAX [phone]
URL: http://seiko-co.com/
液体充填機（びん詰機械）　液体充填機（かん詰機械）　給袋包装機　キャップシール機　セットアップ・ケーサー　ラップアラウンド・ケーサー

6267ゼネラルパッカー株式会社
●本社 〒481-8601 愛知県北名古屋市宇福寺神明65
TEL [phone] FAX [phone]
URL: http://www.general-packer.co.jp
四方シール包装機　スタンディング・パウチ（自立袋）充填包装機　給袋包装機　横型小箱詰機　　ラップアラウンド・カートナー　真空・ガス置換包装機　セットアップ・ケーサー　ラップアラウンド・ケーサー　製函機

6255エヌ・ピー・シー

3944古林紙工

3951朝日印刷

7894丸東産業

　これらは包装機器メーカーで上場している企業です（注：最後に掲載している４社は日本包装機会工業会に加入していないので詳細が抜けています）。

　包装機械メーカーの分析上の注意しなくてはならないなと感じたのは、以前に分析した時には会社四季報で同業他社を検索したところ6286靜甲しか出なかったのですが、今回は１１社も見つかりました。というのは、前回は「包装機械」で検索していたのです。今回は「包装」で検索し「包装機械」を作っている会社に絞り込んだ結果前回の見落としが判明しました。文中の表記が7917藤森工業は「包装システム」6255エヌ・ピー・シーは「包装機」のようにバラバラなのです。
　また、四季報における業種分類もＣＤＫやゼネラルパッカーは「機械」、大成ラミックや藤森工業は「化学」、ミューチュアルは「卸売業」と同じ包装機械メーカーでもバラバラなので、紙の四季報の「機械」だけ見ても他業種に分類されている「隠れ包装機器メーカー」を見落としてしまいます。

　この中でほぼ専業に近いのはミューチュアル、東京自働機械製作所、ゼネラルパッカーの３社で、後はみな包装資材など関連する事業を営んでします。専業の会社ですと、収入源が機械の販売とアフターサービスのみになりますが、大抵の会社は包装材等を販売して稼いでいるケースが多いようです。
　7917藤森工業、3951朝日印刷、4994大成ラミックなどは包装材も販売しています。完璧にプリンタ＆インク又はコピー＆トナー商売と同じですね。包装材を販売していない場合は機械のみでしっかり利益を出さなくてはなりませんが、消耗品を販売しているメーカーの場合は薄利で機械を売っても消耗品を買い続ける客ができるため、ストックビジネスに近くなります。この３社は業績も良いですね。最高純益更新中の3951朝日印刷はひふみ投信も保有しています。